“挖掘机一哥”，比较烦“挖掘机一哥”，比较烦 \u003cdiv class=\"rich_media_content\"\u003e\u003cp\u003e“学挖掘机技术哪家强”的广告语家喻户晓，但挖掘机哪家强这个问题的答案，恐怕没多少人能脱口而出。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e按销量来算，三一重工是当之无愧的挖掘机老大。公开数据显示，其挖掘机产品在国内市场上连�年销量第一；根据其向港交所递交的招股书，�年�年累计销售量计，三一重工在全球挖掘机市场中份额位列第一，占�.3%。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e10�日，三一重工正式在港交所主板挂牌上市。成�年、筹划境外上�年后，它终于完成了A+H两地上市的拼图。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e对于大部分赴港上市的企业来说，国际化都是其重要目的，不过三一重工并非国际市场上的新兵。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e早�年，三一重工就将两台平地机出口至摩洛哥，2012年又收购德国混凝土机巨头普茨迈斯特。至今产品已销往全�多个国家和地区。去年，其海外收入占比已接近六成。\u003c/p\u003e\u003cp\u003e不过，随�年开始国内市场进入调整期，国内营收不断萎缩的三一重工已经不满足于东南亚、非洲等市场。这一次，它要去\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_0--\u003e卡特彼勒\u003c!--SECURE_LINK_END_0--\u003e、小松等老牌国际巨头的主场，再挖出一个自己。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"qqnews_image_desc\" style=\"color: #666; font-size: 14px; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e图/视觉中国\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px; text-align: center\"\u003e\u003cstrong\u003e十四年梦圆\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e10�日上午，三一重工董事长向文波在港交所交易大厅敲响开市锣。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e�年接棒董事长前，向文波主抓的正是国际化。在他看来，国际化是三一重工的第三次创业，之前的两次创业分别是公司创立以及将总部从涟源搬到长沙。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e从首次出口到摩洛哥算起，这第三次创业，三一重工已经干了二十多年。这些年里，产品出海之外，三一重工还陆续在印度、美国、德国等地投资建起产业园。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e2012年，国内基建投资进入调整期，受此影响，工程机械行业也陷入低迷，前一年刚当上挖掘机全国年度销冠的三一重工受到明显冲击。为此，三一重工开始了新一轮改革，并做出了“双进”决策，即进入更大的城市，进入更大的国际化市场。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e也就在这一年，三一重工完成了对普茨迈斯特的收购。成立�年的普茨迈斯特是全球混凝土机械第一品牌，全球市场占有率长期�%左右，且德国以外市场销售额贡献度�%。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e用向文波的话来讲，这一收购让三一重工“国际化起码提前了五至十年时间”。次年，其海外收入便超过�亿元。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e招股书显示，2024年，三一重工实现营�.73 亿元，海外市场贡献�.62亿元，所占营收比重超过六成，�.62亿元；今年上半年，海外营收比重虽同比略有下滑�.06%，但仍同比增�.72%�.02亿元。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e为了更好地出海，三一重工也早就计划进入国际资本市场。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e这最早要回溯�年。当月，三一重工公告称其H股发行计划获中国证监会批准；9月，多家媒体曝出其一�亿美元的筹资计划，显示其将于当�月在港挂牌。但不久后，鉴于港股当时的持续低迷，多家赴港IPO企业延迟上市时间，三一重工也宣布暂时搁置。\u003c!--MID_AD_0--\u003e\u003c!--EOP_0--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_0--\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e转年，市场传出三一重工将赴港进行IPO推介，三一重工相关负责人随即否认，并称准备工作已做好，但市场环境不好，需要等待时间窗口，目前并无赴港上市的具体时间表。2014年，其计划分拆从事挖掘机研产销的子公司三一重机赴港上市，仍未成行。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e港交所之外，三一重工也曾将目光转向欧洲。2022月，其公告拟境外发行GDR（全球存托凭证），并在瑞士证券交易所挂牌，到年底又宣布计划改道德国法兰克福证券交易所。但时至去月，其最终宣布鉴于内外部环境等因素发生变化，决定终止境外发行GDR。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e如今，距离首次谋求境外上市整�年，三一重工终于叩开了港交所的大门。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px; text-align: center\"\u003e\u003cstrong\u003e主场失利，加速出海\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e在招股书中，三一重工表示，本次赴港上市募集的资金，将主要用于完善全球销售与服务网络、增强研发能力、扩张海外制造产能等。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e进一步全球化，正是三一重工公开的野心——2022年，三一重工创始人\u003c!--SECURE_LINK_BEGIN_1--\u003e梁稳根\u003c!--SECURE_LINK_END_1--\u003e提出的第四个十年（2016—2026年）目标是，要将三一重工打造成工程机械、工程车辆世界第一，特别是电动化、智能化方面成为世界第一。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e如此重注向海外，并非仅出于进攻的考虑，还有来自主场失利现实的倒逼。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e�年起，国内工程机械市场进入调整期，房地产投资降温、基建项目节奏放缓，行业需求整体萎缩。中国工程机械工业协会数据显示，2022年，中�类工程机械产品销量合计约�.98万台，同比下滑-8.13%，行业营收降幅更是超�%。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e三一重工也未能幸免于周期波动。其营收�年达到巅�.13亿元后，�年、2023年分别同比减�.82%、8.44%�.39亿元、740.19亿元；到去年，才迎来小幅回升，但只�年的水平高出不�亿元。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"qqnews_image_desc\" style=\"color: #666; font-size: 14px; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e2018—2024年，三一重工营收情况。图/中国新闻周刊整理自财报及招股书\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e具体来看，去年整体营收的回升，是由海外业务带动的，而国内营收�年以来逐步�.14亿元萎缩至去年�.22亿元，已不足巅峰时的四成。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"qqnews_image_desc\" style=\"color: #666; font-size: 14px; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e2018—2024年，三一重工海内外营收情况。图/中国新闻周刊整理自财报及招股书\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e在这一背景下，向海外市场要增量的重要性陡然提升。“借助海外销售增长，可以对三一重工业绩提供非常大的支撑，帮其平滑渡过国内市场下滑周期带来的波动风险。”机械之家创始人、CEO刘旭龙表示。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e据东吴证券研报，海外工程机械市场容量为国内三倍，三一重工仍有机会从中挖掘出不少市场空间。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e目前三一重工虽海外增长不错，过去三年收入复合年增长率�.2%，但具体来看，其海外收入主要由亚澳市场贡献，今年上半年收入占比�%以上，其次是欧洲、美洲，今年上半年收入占比均�%上下。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e但美洲和欧洲，特别是北美，才是工程机械的核心市场。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e中商产业研究院发布的《2025-2030年全球及中国工程机械市场需求预测及发展趋势前瞻报告》显示，2024年全球工程机械行业整体市场销售�亿美元，2025年将�亿美元，2030年有望增�亿美元。分市场来看，北美、亚澳、欧洲、中国是全球工程机械主要市场，其中北美市场占比约�.0%，亚澳紧随其后，市场占比约�.0%，欧洲、中国市场占比分别�.5%、11.0%。\u003c!--MID_AD_1--\u003e\u003c!--EOP_1--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_1--\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e而且海外市场还能为三一重工提供更好的造血能力。�—2024年为例，其海外业务的毛利率较国内平均高个百分点。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e与国内同行相比，三一重工的盈利能力也更强。今年上半年，三一重工营收同比增�.96%�.34亿元，归母净利润同比增�%�.16亿元，经营活动产生的现金流量净额�.34亿元。而作为对比，同行中规模更大（同期营�.08亿元）的徐工机械，归母净利润和经营活动净现金流净额分别只�.58亿元、37.25亿元。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"qqnews_image_desc\" style=\"color: #666; font-size: 14px; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e三一重工与徐工机械近期部分财务数据对比。图/中国新闻周刊整理自财报\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px; text-align: center\"\u003e\u003cstrong\u003e想赢，不容易\u003c/strong\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e但这条路，并非坦途。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e一边是地缘政治博弈带来的风险和挑战。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e“贸易战和关税壁垒，可能是最大的外部不确定性。”刘旭龙表示。中国企业资本联盟副理事长柏文喜也谈及，地缘风险可能导致公司面临运费、保险等费用飙升，触发欧美市场对中国工程机械“双反”调查的升级等。“（面对）本土化生产的要求，也会提升公司的成本压力。”科方得智库研究负责人张新原补充道。\u003c!--MID_AD_2--\u003e\u003c!--EOP_2--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_2--\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e此种背景下的监管不确定性，近期三一重工已有体会。8月，印尼商业竞争监督委员会以涉嫌违反反垄断法为由，对三一重工在印尼的关联公司开�亿印尼盾（.97亿人民币）罚单。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e在招股书中，三一重工也坦言：“我们依赖海外市场所提供的业务扩张机会，而全球营运环境的复杂性可能会对我们的业务、经营业绩及财务状况造成重大影响。”\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e另一边，直面卡特彼勒、小松等传统巨头，三一重工还有不少功课要补。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e去年，卡特彼勒营收规模高�亿美元（约�亿元人民币），小松�财年营收规模也接�亿元人民币，分别约等𱆒个.5个三一重工。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"text-align: center\" data-exeditor-arbitrary-box=\"image-box\"\u003e\u003c!--IMG_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp class=\"qqnews_image_desc\" style=\"color: #666; font-size: 14px; text-align: center\"\u003e\u003c!--NO_READ_BEGIN--\u003e三一重工海外区域营收构成。图/半年报\u003c!--NO_READ_END--\u003e\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e在刘旭龙看来，与国际巨头相比，三一重工及其他国内工程机械企业最大的优势是成本和性价比，这也让其产品在东南亚、非洲、俄罗斯等市场有强劲竞争力。“比如同吨位挖掘机，三一重工的售价比卡特彼勒�%—20%，比小松�%左右。”柏文喜补充道。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e不过若从硬实力上比较，三一重工仍有不小的差距。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e柏文喜指出，核心差距在于高端技术。这一点从零部件的自给率中可见一斑：招股书显示，去年，三一重工整体零部件自给率达到�%，其中发动机、液压系统、控制系统等核心零部件的自给率并无公开数据可查，但多份行业研报显示，其中大机型产品的关键零部件仍依赖进口；作为对比，卡特彼勒的核心零部件自给率�%。\u003c!--MID_AD_3--\u003e\u003c!--EOP_3--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_3--\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e技术差距影响着产品质量。“包括三一重工在内的国产工程机械产品，可靠性与稳定性上仍与卡特彼勒、小松等有一定差距。”刘旭龙指出。一份二手挖掘机市场报告显示，国产品牌挖掘机的寿命平均�—7000小时，日本品牌则�—12000小时；从零件质量来看，中国品牌液压系统表现也相对较弱。\u003c!--MID_AD_4--\u003e\u003c!--EOP_4--\u003e\u003c/p\u003e\u003c!--PARAGRAPH_4--\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e这导致的一个直接结果是，国产品牌二手机械产品的转售价值普遍较同等使用时长的国际品牌�%—20%。柏文喜表示，在欧美市场，客户对生命周期成本极为敏感，二手残值的差距也会影响采购决策，三一重工只能通过金融方案和服务体系来弥补品牌溢价的不足。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e此外，张新原指出，渠道壁垒同样是中国制造出海的重要挑战。国际巨头在欧美等成熟市场的经销与服务体系高度稳固，新进入者要撼动其网络并不容易。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e一场漫长的挑战在等待着三一重工。\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e记者：石晗旭\u003c/p\u003e\u003cp style=\"margin-bottom: 20px; margin-left: 0px; margin-right: 0px; margin-top: 20px\"\u003e编辑：余源\u003c/p\u003e\u003cp\u003e\u003c/p\u003e\u003cdiv powered-by=\"qqnews_ex-editor\"\u003e\u003c/div\u003e\u003cstyle\u003e.rich_media_content{--news-tabel-th-night-color: #444444;--news-font-day-color: #333;--news-font-night-color: #d9d9d9;--news-bottom-distance: 22px}.rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.rich_media_content{color:var(--news-font-day-color);font-size:18px}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}}.data_color_scheme_dark .rich_media_content p:not([data-exeditor-arbitrary-box=image-box]){letter-spacing:.5px;line-height:30px;margin-bottom:var(--news-bottom-distance);word-wrap:break-word}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{color:var(--news-font-night-color)}.data_color_scheme_dark .rich_media_content{font-size:18px}.rich_media_content p[data-exeditor-arbitrary-box=image-box]{margin-bottom:11px}.rich_media_content\u003ediv:not(.qnt-video),.rich_media_content\u003esection{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content hr{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content .link_list{margin:0;margin-top:20px;min-height:0!important}.rich_media_content blockquote{background:#f9f9f9;border-left:6px solid #ccc;margin:1.5em 10px;padding:.5em 10px}.rich_media_content blockquote p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content blockquote{background:#323232}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content blockquote{background:#323232}}.rich_media_content ol[data-ex-list]{--ol-start: 1;--ol-list-style-type: decimal;list-style-type:none;counter-reset:olCounter calc(var(--ol-start,1) - 1);position:relative}.rich_media_content ol[data-ex-list]\u003eli\u003e:first-child::before{content:counter(olCounter,var(--ol-list-style-type)) '. ';counter-increment:olCounter;font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block}.rich_media_content ul[data-ex-list]{--ul-list-style-type: circle;list-style-type:none;position:relative}.rich_media_content ul[data-ex-list].nonUnicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.5)}.rich_media_content ul[data-ex-list].unicode-list-style-type\u003eli\u003e:first-child::before{content:var(--ul-list-style-type) ' ';font-variant-numeric:tabular-nums;display:inline-block;transform:scale(0.8)}.rich_media_content ol:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content ul:not([data-ex-list]){padding-left:revert}.rich_media_content table{display:table;border-collapse:collapse;margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content table th,.rich_media_content table td{word-wrap:break-word;border:1px solid #ddd;white-space:nowrap;padding:2px 5px}.rich_media_content table th{font-weight:700;background-color:#f0f0f0;text-align:left}.rich_media_content table p{margin-bottom:0!important}.data_color_scheme_dark .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content table th{background:var(--news-tabel-th-night-color)}}.rich_media_content .qqnews_image_desc,.rich_media_content p[type=om-image-desc]{line-height:20px!important;text-align:center!important;font-size:14px!important;color:#666!important}.rich_media_content div[data-exeditor-arbitrary-box=wrap]:not([data-exeditor-arbitrary-box-special-style]){max-width:100%}.rich_media_content .qqnews-content{--wmfont: 0;--wmcolor: transparent;font-size:var(--wmfont);color:var(--wmcolor);line-height:var(--wmfont)!important;margin-bottom:var(--wmfont)!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#f7f7f7}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol{word-wrap:break-word;border:none;color:#5c5c5c;line-height:28px;list-style:none;margin:14px 0 6px;padding:16px 15px 4px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis p{margin-bottom:12px!important}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{padding-left:30px}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli{list-style:none}.rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep:first-child::before{margin-left:-30px;content:counter(olCounter,decimal) ''!important;counter-increment:olCounter!important;font-variant-numeric:tabular-nums!important;background:#37f;border-radius:2px;color:#fff;font-size:15px;font-style:normal;text-align:center;line-height:18px;width:18px;height:18px;margin-right:12px;position:relative;top:-1px}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}.data_color_scheme_dark .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}@media(prefers-color-scheme:dark){body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis{background:#262626}body:not([data-weui-theme=light]):not([dark-mode-disable=true]) .rich_media_content .qqnews_sign_emphasis ol\u003eli\u003ep{color:#a9a9a9}}.rich_media_content h1,.rich_media_content h2,.rich_media_content h3,.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{margin-bottom:var(--news-bottom-distance);font-weight:700}.rich_media_content h1{font-size:20px}.rich_media_content h2,.rich_media_content h3{font-size:19px}.rich_media_content h4,.rich_media_content h5,.rich_media_content h6{font-size:18px}.rich_media_content li:empty{display:none}.rich_media_content ul,.rich_media_content ol{margin-bottom:var(--news-bottom-distance)}.rich_media_content div\u003ep:only-child{margin-bottom:0!important}.rich_media_content .cms-cke-widget-title-wrap p{margin-bottom:0!important}\u003c/style\u003e\u003c/div\u003e 
